Ha due titoli che, a suo avviso, sapranno capitalizzare questi trend: Tower Semiconductor TSEM, +5.08% e AudioCodes AUDC, +10.25%.

Taylor Frigon Capital Management, con sede a San Luis Obispo, in California, ha circa $280 million in asset under management. La Core Growth Strategy della società ha ottenuto risultati molto buoni rispetto al mercato generale, come puoi vedere qui sotto. La strategia si concentra sull’individuazione di aziende innovative con eccellenti prospettive di crescita che “non sono ancora ampiamente riconosciute o pienamente valutate”. Al 30 giugno, i titoli tecnologici rappresentavano il 54% del portafoglio e cinque delle 10 maggiori partecipazioni avevano capitalizzazioni di mercato inferiori a $5 billion.

Il distributed computing, o mobile edge cloud

Il modello cloud tradizionale, in cui l’elaborazione avviene su un server gestito da Alphabet GOOG, +0.64% GOOGL, +0.57% unit Google, Amazon.com AMZN, -1.22% o Microsoft MSFT, +1.43%, non funzionerà abbastanza rapidamente per la nuova gamma di dispositivi hands-free, Internet of Things (IoT) e veicoli automatizzati, ha detto Frigon durante un’intervista.

Ha anche detto che lo sviluppo delle reti 5G riguarda davvero “lo spostamento del cloud verso l’edge”.

”Il paradigma degli ultimi 15 anni comincerà a sgretolarsi”, ha detto, citando George Guilder, autore del libro “Life after Google.”

Con ogni veicolo automatizzato che diventa un cloud mobile, la velocità di calcolo sarà fondamentale.

“Le leggi della fisica limitano ciò che si può fare a distanza a causa dei problemi di latenza — la velocità della luce,” ha detto Frigon. Le auto autonome offrono un esempio perfetto della necessità del calcolo distribuito: “Se un cervo attraversa la strada davanti alla tua auto, l’elaborazione deve avvenire all’istante, o quasi. Non hai tempo di andare nel cloud a un data center di Google.”

Lo stesso vale per la produzione automatizzata.

Frigon ha citato Tower Semiconductor come esempio di un titolo detenuto nei conti che segue la Core Growth Strategy di Taylor Frigon. L’azienda con sede in Israele ha una capitalizzazione di mercato di 2.4 miliardi di dollari e quota sul Nasdaq.

Tower Semiconductor è specializzata in microchip analogici, che possono tradurre i dati binari (gli zeri e gli uno elaborati dai chip digitali) in forme d’onda (incluso il linguaggio) che le persone possono comprendere. Frigon ha detto che il titolo è un modo diversificato per scommettere sul trend del mobile edge cloud.

Quattro dei cinque analisti sell-side che seguono Tower Semiconductor valutano il titolo come buy o equivalente, con un prezzo obiettivo consensuale di 25.03 dollari, secondo FactSet. Ciò implica un potenziale rialzo del 14% nei prossimi 12 mesi, sulla base del prezzo di chiusura di 22.01 dollari del 21 luglio. Gli analisti si aspettano che le vendite della società quest’anno aumentino solo del 3% rispetto al 2019, ma per il 2021 prevedono una crescita dell’8%. La società ha guadagnato un dollaro per azione nel 2019. Gli analisti prevedono che l’utile per azione salga a 1.03 dollari nel 2020 e balzi a 1.49 dollari nel 2021.

Lavora e comunica da casa

È comprensibile che tu pensi subito a Zoom Video Communications ZM, +0.28% come la scelta per questo trend. In fondo il titolo è salito del 314% quest’anno, e le vendite nel primo trimestre fiscale concluso il 30 aprile sono aumentate del 169% rispetto a un anno prima.

Ma Frigon suggerisce AudioCodes. L’azienda fornisce apparecchiature e servizi utilizzati nelle comunicazioni vocali e video su internet, e annovera tra i suoi clienti Zoom Video Communications e Microsoft. Anche questa ha sede in Israele, è quotata al Nasdaq e ha una capitalizzazione di mercato di 1.2 miliardi di dollari.

La società non ha ancora comunicato i risultati del secondo trimestre. Nel primo trimestre, le vendite sono aumentate del 12% rispetto a un anno prima.

Frigon ha detto di aver detenuto le azioni AudioCodes per un po’ di tempo prima della crisi COVID-19 perché pensava che il lavoro da remoto sarebbe stato un trend in crescita. “Ora è su steroidi,” ha detto, aggiungendo che le azioni di AudioCodes sono ancora “ragionevolmente valutate.”

Quattro analisti di Wall Street seguono AudioCodes, secondo FactSet, con tre giudizi buy e un prezzo obiettivo consensuale di 41.50 dollari — il 6% sopra il prezzo di chiusura di 39.01 dollari del 21 luglio. Gli analisti prevedono un aumento delle vendite del 9% quest’anno, seguito da una crescita del 10% nel 2021. L’EPS dovrebbe salire da 89 centesimi nel 2019 a 1.05 dollari quest’anno e 1.28 dollari nel 2021.

Rivedere due scelte azionarie del 2019

Nel febbraio 2019, Frigon ha citato Nvidia NVDA, +1.06% e QuickLogic come buoni investimenti a lungo termine nel settore dei semiconduttori. Ecco come si sono comportati i due titoli da quando quell’articolo è stato pubblicato:

È una disparità incredibile.

Nvidia ha avuto un enorme successo, e Frigon ritiene che l’azienda resterà un attore chiave poiché gran parte del mobile cloud sarà “guidata dalla sua tecnologia.” Ha anche evidenziato il suo valore di mercato superiore a 250 miliardi di dollari — insolitamente elevato per la Core Growth Strategy dell’azienda. “Dire che lo possediamo ancora ti dà un’idea di quanto consideriamo Nvidia,” ha detto.

Gli analisti amano ancora Nvidia, con 31 su 40 che valutano il titolo buy. Tuttavia, il prezzo obiettivo consensuale di 406.82 dollari è inferiore al prezzo di chiusura di 413.14 dollari del 21 luglio. Gli analisti prevedono che le vendite di Nvidia aumentino del 34% in questo anno fiscale (che termina a gennaio 2021), seguite da un incremento del 17% nell’anno fiscale successivo. Gli utili per azione dovrebbero salire da 5.79 dollari nell’ultimo anno fiscale a 8.17 dollari nell’anno fiscale in corso e a 9.86 dollari nell’anno fiscale successivo.

Frigon ha definito QuikLogic “una vera storia di sfortuna”, perché i suoi fornitori in Cina sono stati colpiti dalla disputa commerciale con gli Stati Uniti e danneggiati dalla pandemia COVID-19. La società ha detto di aver completato il 21 luglio un collocamento di azioni ordinarie da 8.1 milioni di dollari. La sua capitalizzazione di mercato è ora di soli 37 milioni di dollari, ma Frigon ritiene che l’azienda sia ancora “proprio nel punto ideale rispetto a ciò che sta accadendo con IoT e con chip a basso consumo e alta efficienza che rendono possibili dispositivi hands-free e voice-enabled.”

“Siamo molto pazienti con le nostre società, finché pensiamo che siano dalla parte giusta del cambiamento di paradigma. Aspettare anni che le cose accadano per noi non è necessariamente un problema. È uno dei motivi per cui siamo stati in grado di fare ciò che facciamo.”

Due dei tre analisti intervistati da FactSet sono d’accordo con Frigon, con giudizi buy e un prezzo obiettivo consensuale di 6.17 dollari, che indica un potenziale rialzo del 75% rispetto al prezzo di chiusura di 3.52 dollari del 21 luglio. Le vendite dovrebbero aumentare del 23% quest’anno, seguite da un aumento atteso dell’80% nel 2021. La società ha perso 1.60 dollari per azione lo scorso anno. Per il 2020, gli analisti prevedono una perdita di 79 centesimi per azione, seguita da una perdita di 1 centesimo per azione nel 2021.

Le partecipazioni più grandi

Ecco le 10 principali partecipazioni (su 47) nei conti che seguono la Taylor Frigon Core Growth Strategy, al 30 giugno:

Performance della strategia

Ecco come si è comportata la Taylor Frigon Core Growth Strategy, al netto delle commissioni, rispetto all’indice S&P 500 SPX, +0.57% e ad altri due indici S&P in vari periodi fino al 30 giugno: